Photo by BeInCrypto
Рейтинговата агенция S&P Global понижи оценката за стабилността на стейбълкойна USDT от „ограничена“ до „слаба“, позовавайки се на засилената експозиция на Tether към волатилни активи като биткойн. Решението предизвика бурна реакция в китайските социални мрежи, където трейдърите изразиха смесени мнения – от съмнение до открита тревога. Моментът е особено критичен за нелегалния криптопазар в Китай, където над 20 милиона души разчитат основно на USDT като канал за достъп до дигитални активи въпреки забраната, въведена през 2021 г.
В доклада на S&P, публикуван в сряда, агенцията посочва сериозни рискове, свързани със структурата на резервите на Tether. Дялът на биткойна в общото предлагане на USDT е достигнал 5,6%, надхвърляйки преди това обявения буфер от 3,9%. Според рейтинговата агенция прозрачността относно резервите остава ограничена, а публичната информация не е достатъчна, за да разсее съмненията около стабилността на стейбълкойна. Данните за първите три тримесечия на 2025 г. показват, че Tether държи 9,9 милиарда долара в биткойн и 12,9 милиарда долара в злато, като двата високорискови актива съставляват около 13% от общите резерви, подкрепящи задължения за 174,4 милиарда долара. Компанията разполага с 181,2 милиарда долара резерви и е реализирала над 10 милиарда долара печалба за същия период. Въпреки че голяма част от резервите се държи в американски държавни облигации на стойност над 113 милиарда долара, S&P подчертава, че експозицията към по-рискови активи като корпоративни облигации, обезпечени заеми и благородни метали поставя под въпрос дългосрочната устойчивост на USDT и способността му да поддържа фиксирания курс към щатския долар.
Понижаването на рейтинга предизвика оживен дебат сред китайската криптообщност, където USDT е доминиращият стейбълкойн. Опитни трейдъри коментираха, че негативни новини около Tether се появяват често, но рядко оказват реален ефект върху пазара, особено при ценови дъна. Други обаче изразиха сериозна тревога относно възможните последствия, тъй като USDT играе ключова роля в нелегалната, но широко разпространена криптосцена в страната. Много борси, които обслужват китайски потребители, действат чрез местни управленски екипи, което създава силна зависимост между трейдърите и USDT-пазарите. На фона на напрежението се появиха и конспиративни теории за координирани атаки от страна на конкуренти като USDC и USD1, които имат интерес да отслабят доминацията на USDT, особено в период на засилен глобален регулаторен натиск. Част от анализаторите използваха ситуацията, за да изтъкнат USDC като по-прозрачна и по-устойчива алтернатива.
Китайският подземен криптопазар, който започна да се оформя след първите забрани през 2017 г. и се разрасна дори след пълната забрана през 2021 г., разчита силно на USDT като основен инструмент за конвертиране на юани в дигитални активи чрез неформални канали. Над 20 милиона китайци все още притежават биткойн според данни от 2024 г., използвайки чуждестранни борси, OTC платформи и частни сделки, за да заобикалят локалните ограничения. Социалните мрежи като Weibo и WeChat продължават да са основно място за криптообществата, където инфлуенсъри и т.нар. „сигнални учители“ насочват потребителите как да навигират пазара.
Точно поради огромния мащаб на тази нелегална инфраструктура понижението от S&P предизвика толкова силен отзвук. Всяко сътресение около USDT може да предизвика верижна реакция в екосистема без официална защита или регулаторни механизми. За много китайски трейдъри рискът е още по-голям заради неформалната и нерегулирана среда, в която оперират.
Източник:yahoo finance
About The Author
