Ню Йорк – Американските акции навлизат в новата седмица с поредица от ключови инфлационни отчети на хоризонта, на фона на повишена несигурност около митата и движението на доходността по държавните облигации. Въпреки колебливия старт на септември, индексът S&P 500 приключи седмицата на рекордни нива.
„Септември традиционно изтощава инвеститорските настроения,“ коментира Матю Мискън, съинвестиционен стратег в Manulife John Hancock Investments. „В момента акциите изглеждат напълно оценени, без да отразяват особени рискове.“
CPI и Фед в центъра на вниманието
В четвъртък ще бъде публикуван индексът на потребителските цени (CPI), който ще даде важни сигнали за паричната политика на Федералния резерв. Очакванията са, че слабите инфлационни данни ще затвърдят прогнозите за първо намаление на лихвите от девет месеца насам на заседанието на Фед на 16–17 септември.
Фючърсите върху лихвения процент показват 96% вероятност за понижение с четвърт пункт, според данни на LSEG. „Само ако CPI надхвърли драстично прогнозите, може да се постави под съмнение предстоящото облекчаване,“ смята Арт Хоугън, главен стратег в B Riley Wealth.
Несигурност около митата
Внимание привлича и производственият индекс (PPI), който може да покаже ефекта на митата върху цените. Миналия месец PPI отбеляза най-силния ръст от три години насам.
Неяснотите около търговската политика се засилиха, след като апелативен съд в САЩ обяви по-голямата част от митата на президента Доналд Тръмп за незаконни. Администрацията вече поиска Върховният съд да разгледа случая, но решението върна тревогите за корпоративните и инвеститорските планове.
„Изглеждаше, че мъглата на търговската война се разсейва, но отново сме в центъра ѝ,“ каза Хоугън.
Доходността по облигациите и оценки на акциите
Доходността по 30-годишните американски облигации тази седмица достигна 5% за пръв път от над месец, ниво, което исторически е „проблематично за апетита към риск“, според Адам Търнкуист от LPL Financial. Към края на седмицата доходността се движеше около 4,88%.
S&P 500 е с над 10% ръст от началото на 2025 г., подкрепен от силен отчетен сезон. В същото време коефициентът P/E на индекса достигна 22,4 на база очакваните печалби за следващите 12 месеца – значително над дългосрочната средна стойност от 15,9.
„Инвеститорите са изправени пред комбинация от търговски рискове и икономически данни, които могат да оспорят високите оценки на пазара,“ отбеляза Антъни Саглимбене от Ameriprise Financial. „Въпреки това досега пазарите успяват да устоят на тези предизвикателства и акциите продължават да растат.“
About The Author
